Cronos finalise l’acquisition de CanAdelaar pour 57,5 millions d’euros

Le groupe canadien Cronos a finalisé l’acquisition totale de CanAdelaar, l’un des plus grands producteurs de cannabis agréés des Pays-Bas, pour un prix de base de 57,5 millions d’euros.

Cette acquisition confère à Cronos une position de leader dans le cadre de l’expérience néerlandaise en matière de réglementation du cannabis et renforce sa présence en Europe.

Cronos devient propriétaire à 100% du producteur néerlandais de cannabis CanAdelaar

Le 15 octobre, le groupe Cronos a annoncé la finalisation de l’acquisition de 100% de CanAdelaar B.V., fournisseur majeur de l’expérience néerlandaise de chaîne d’approvisionnement réglementée en cannabis, connue sous le nom de Wietexperiment.

La transaction valorise CanAdelaar à un montant initial de 57,5 millions d’euros, sous réserve d’ajustements financiers. Des paiements supplémentaires dépendront des performances de l’entreprise, Cronos s’engageant à verser un montant équivalent à la moitié de l’EBITDA normalisé de CanAdelaar pour chacune des années 2026 et 2027.

Cette acquisition offre à la société basée à Toronto une infrastructure de production et l’accès à un marché légal à usage adulte qui approvisionne les coffee shops participants à l’expérimentation. L’équipe de direction actuelle de CanAdelaar restera en charge des opérations quotidiennes au sein de la structure internationale de Cronos.

Une serre de 50 000 mètres carrés approvisionnant les coffee shops néerlandais

Située à Hellevoetsluis, dans la commune de Voorne aan Zee, CanAdelaar exploite un complexe de serres couvrant environ 50 000 mètres carrés. Le site combine culture, transformation et conditionnement, produisant environ 20 tonnes de fleurs de cannabis séchées par an.

Contrairement aux autres producteurs agréés participant à l’expérience néerlandaise, qui recourent à la culture en intérieur, CanAdelaar exploite un modèle de serre à grande échelle.

Ses produits, commercialisés sous la marque CanAdelaar Original Grow, sont distribués dans la quasi-totalité des coffee shops participant à la Wietexperiment.

Sur le plan financier, l’entreprise a connu une expansion rapide depuis le lancement de ses ventes commerciales fin 2023. Son chiffre d’affaires a atteint 15,2 millions d’euros en 2024, tandis que le chiffre d’affaires annualisé du premier semestre 2026 s’élevait à 41,6 millions d’euros, avec un EBITDA ajusté de 20,1 millions d’euros.

L’expérience néerlandaise sur le cannabis reste au cœur de la stratégie de Cronos

L’expérience néerlandaise sur le cannabis vise à remplacer l’offre des coffee shops, historiquement tolérée mais non réglementée, par un système contrôlé de production et de distribution. Depuis avril 2025, les communes participantes opèrent dans un cadre imposant aux coffee shops de s’approvisionner en cannabis exclusivement auprès de cultivateurs agréés.

L’expérience concerne actuellement dix communes et dix producteurs agréés. Les importations, les exportations et les transactions entre producteurs restent interdites.

Pour Cronos, ces restrictions constituent à la fois une opportunité commerciale protégée et une contrainte importante : CanAdelaar ne peut pas étendre librement ses ventes au-delà des limites de l’expérience.

La phase expérimentale de ce projet devrait durer quatre ans, avec une prolongation possible de 18 mois. Son issue politique finale reste incertaine.

Le PDG de Cronos voit des opportunités au-delà de l’expérience

S’adressant au journal néerlandais de Volkskrant à la suite de l’acquisition, le PDG de Cronos, Mike Gorenstein, s’est dit confiant dans le marché réglementé du cannabis aux Pays-Bas à long terme. Il a laissé entendre qu’une légalisation à l’échelle nationale pourrait nécessiter trois ou quatre installations de culture de cannabis supplémentaires pour répondre à la demande.

M. Gorenstein a également reconnu les préoccupations environnementales et de voisinage liées aux activités de CanAdelaar, en particulier les plaintes antérieures concernant les odeurs. Selon le dirigeant, environ 3,5 millions d’euros ont été investis dans des systèmes de filtration afin de réduire les émissions du site de production.

Ses ambitions dépendent néanmoins des décideurs politiques néerlandais, qui ne se sont pas encore engagés en faveur d’une légalisation à l’échelle nationale.