Aurora Cannabis

Aurora Cannabis est l’un des producteurs de cannabis les plus emblématiques du Canada, et l’un des plus instructifs sur les excès et les recentrages de l’industrie. Fondée en 2013 en Alberta par Terry Booth et ses associés, valorisée jusqu’à 18 milliards de dollars à son pic, puis restructurée de fond en comble, Aurora incarne mieux que toute autre entreprise la trajectoire chaotique du cannabis légal dans les années 2010 et son atterrissage progressif dans la réalité pharmaceutique.

Des fondateurs albertains avec leur propre argent

Aurora Cannabis est fondée en 2013 à Mountain View County, en Alberta, par Terry Booth, Steve Dobler, Dale Lesack et Chris Mayerson. L’Alberta est choisie pour ses taux d’imposition favorables et son programme de crédit agricole. Booth et Dobler investissent plus de 5 millions de dollars de leurs propres fonds pour sécuriser un terrain de plus de 160 acres et construire la première installation de production.

Terry Booth vient de l’industrie pétrolière et gazière albertaine, un profil d’entrepreneur pragmatique, loin des financiers de Silicon Valley ou de Wall Street qui dominaient les autres grandes entreprises cannabis. Il
injecte personnellement plus de 3 millions de dollars dans la construction de la première installation.

Première licence EU GMP au monde

En 2014, Aurora reçoit sa première licence de Santé Canada pour produire du cannabis médical, la toute première licence dans la province d’Alberta. Son installation de Mountain View County devient la première au monde à être certifiée 100% EU GMP pour la production de cannabis médical, avant même Bedrocan et Tilray sur ce critère spécifique.

L’expansion frénétique de 2017-2019

Sous la direction de Terry Booth, nommé PDG en décembre 2014, Aurora adopte une stratégie d’acquisitions parmi les plus agressives de l’industrie. En quelques mois elle rachète CanniMed Therapeutics pour 1,1 milliard de dollars canadiens, puis MedReleaf pour 3,2 milliards, la plus grande acquisition de l’histoire du cannabis à l’époque. Elle acquiert également Pedanios GmbH, le plus grand distributeur de cannabis aux pharmacies allemandes, s’assurant une tête de pont européenne avant la légalisation allemande.

En 2018, Aurora est brièvement la deuxième entreprise de cannabis la plus valorisée au monde, derrière Canopy Growth. Sa capitalisation boursière atteint 18 milliards de dollars à son pic. Coca-Cola annonce étudier un partenariat avec Aurora pour des boissons infusées au CBD, l’action s’envole.

La chute : carnage, write-downs et restructuration

Le marché récréatif canadien, légalisé en octobre 2018, déçoit massivement : surstocks, prix non compétitifs avec le marché noir, revenus bien en deçà des prévisions. En 2019, Aurora avertit lui-même ses investisseurs que « le carnage » guette l’industrie. Deux dirigeants clés partent en décembre 2019, l’action a perdu 61% de sa valeur sur l’année.

En février 2020, Terry Booth démissionne de son poste de PDG, simultanément à l’annonce de 500 suppressions de postes. Aurora enregistre une perte de plus de 3,3 milliards de dollars canadiens pour l’exercice 2020, dont des dépréciations massives d’actifs surévalués lors des acquisitions.

Le recentrage sur le cannabis médical mondial

À partir de 2020, Aurora opère un pivot stratégique radical : abandon des ambitions récréatives à grande échelle, fermetures d’installations (dont Aurora Sun), réduction drastique des coûts, et recentrage exclusif sur le cannabis médical à haute marge à l’international.

La stratégie porte ses fruits progressivement. Aurora développe ses opérations en Allemagne via Pedanios, au Danemark avec une installation de culture intérieure, et en Amérique latine. En 2024, Aurora réalise un chiffre d’affaires net de 299,9 millions de dollars canadiens, avec une hausse de 18% de son segment cannabis médical mondial, et atteint enfin un EBITDA ajusté annuel positif de 12,8 millions de dollars.

Aurora aujourd’hui

Cotée au NASDAQ et au TSX sous le symbole ACB, Aurora Cannabis se positionne désormais comme un spécialiste du cannabis médical de qualité pharmaceutique pour les marchés internationaux, avec une présence dans plus de 25 pays. Son installation Aurora Sky, en Alberta, reste l’une des plus grandes au monde avec une capacité de plus de 625 000 kilogrammes par an.

L’histoire d’Aurora est celle d’une entreprise qui a failli tout perdre en voulant tout gagner trop vite, et qui a su se reconstruire sur des fondations plus solides.