British American Tobacco renforce sa prise de participation dans Charlotte’s Web

La reprise timide du marché américain du CBD continue de rebattre les cartes dans l’industrie. Cette semaine, Charlotte’s Web Holdings, l’une des marques de CBD dérivé du chanvre les plus emblématiques d’Amérique du Nord, a annoncé une vaste opération de restructuration financière avec British American Tobacco (BAT). L’accord permet d’effacer la principale dette du groupe, mais se traduit aussi par une nette montée au capital du géant du tabac.

Cette annonce intervient alors que Charlotte’s Web enchaîne les pertes malgré un chiffre d’affaires relativement stable, illustrant les difficultés persistantes des acteurs du CBD à atteindre la rentabilité dans un cadre réglementaire américain toujours incertain et morcelé.

Une opération de conversion de dette en actions qui redéfinit la structure du capital de l’entreprise

Au cœur de l’accord se trouve la conversion d’une dette convertible de 54,2 millions de dollars, majorée des intérêts courus, en actions. Le prix de conversion a été fixé à 0,68 $ par action, et l’opération devrait effacer environ 65 millions de dollars de dette, supprimant ainsi les obligations à long terme et mettant fin à l’accumulation future d’intérêts.

Parallèlement à la restructuration, la branche d’investissement de BAT injectera également 10 millions de dollars de liquidités supplémentaires par le biais d’un placement privé. L’opération combinée se traduira par l’émission d’environ 110 millions de nouvelles actions, ce qui diluera fortement la participation des actionnaires existants.

La transaction reste soumise à l’approbation des actionnaires et de la bourse, un vote étant prévu lors d’une assemblée prévue le 28 mai 2026.

BAT devient l’actionnaire majoritaire, avec une participation avoisinant les 40 %

Une fois finalisée, la restructuration portera la participation de BAT dans Charlotte’s Web à environ 40% sur une base non diluée. BAT détenait auparavant environ 20%, suite à un investissement initial en 2022.

Bien que Charlotte’s Web ait précisé que BAT ne gérera pas les opérations quotidiennes, le géant du tabac gagnera en influence grâce à ses droits de gouvernance. BAT pourra nommer des administrateurs proportionnellement à sa participation, consolidant ainsi son rôle de principal partenaire stratégique de la société.

Selon les rapports financiers, BAT bénéficiera également de droits de protection des minoritaires et de droits de préemption, tout en acceptant des restrictions de propriété visant à maintenir sa participation en dessous du seuil de 49 %.

Chiffre d’affaires stable, pertes en baisse et poussée vers l’innovation

Charlotte’s Web a publié ses résultats financiers 2025 peu après l’annonce de l’accord. La société a enregistré un chiffre d’affaires annuel de 49,9 millions de dollars, pratiquement inchangé par rapport à l’année précédente. Les pertes restent toutefois importantes : la société a déclaré environ 30 millions de dollars de pertes en 2025.

Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a augmenté de 4,7 % en glissement annuel pour atteindre 13,3 millions de dollars, grâce au lancement de nouveaux produits tels que les gummies Brightside à faible dose de THC de chanvre, des produits axés sur le sommeil, des champignons fonctionnels et des formulations à base de cannabinoïdes mineurs.

La société a également annoncé une marge brute sur l’ensemble de l’année de 43,5 %, tandis que les dépenses d’exploitation ont diminué grâce à des mesures de réduction des coûts. Les frais généraux et administratifs ont baissé de 21 % pour s’établir à 42 millions de dollars, contribuant à réduire la perte d’exploitation à 20,3 millions de dollars, contre 32 millions de dollars en 2024.

Charlotte’s Web a terminé l’année avec environ 8 millions de dollars de trésorerie, nécessitant un nouvel apport de capitaux.

Un pivot stratégique vers les soins de santé et les essais cliniques

Au-delà des ventes au détail, Charlotte’s Web mise désormais fortement sur les canaux médicaux et le développement clinique. L’entreprise a déclaré que l’amélioration de son bilan contribuera à financer sa participation à un programme pilote des Centers for Medicare & Medicaid Innovation qui pourrait permettre aux bénéficiaires de Medicare d’accéder à des produits à base de CBD dérivé du chanvre.

Le PDG Bill Morachnick a décrit cette avancée concernant Medicare comme « une percée historique, permettant aux personnes âgées d’accéder à du CBD prescrit par un médecin au sein du système de santé ».

Charlotte’s Web travaille également par l’intermédiaire de DeFloria, sa coentreprise avec BAT et Ajna BioSciences, qui se prépare à lancer les essais cliniques de phase 2 d’un traitement à base de CBD à la mi-2026.

Les fabricants de tabac poursuivent leur percée dans le domaine des cannabinoïdes

L’implication croissante de BAT reflète une tendance plus large : les grands fabricants de tabac s’étendent activement au-delà des cigarettes vers des catégories dites « à risque réduit », notamment les cigarettes électroniques, la nicotine par voie orale et les cannabinoïdes.

L’entreprise allemande de cannabis médical Sanity Group s’est récemment fait racheter par Organigram, détenue à environ 45% par… British American Tobacco.