The U.S. cannabis industry reports its first job loss

Le secteur américain du cannabis légal montre des signes évidents de maturation et de tension alors que l’emploi et le chiffre d’affaires reculent pour la première fois.

According to the latest rapport sur l’emploi dans le secteur du cannabis aux États-Unis 2026, thecannabis industry aux États-Unis entre dans une phase marquée moins par une expansion rapide que par une consolidation, des gains d’efficacité et un resserrement des marges.

Une première contraction à l’échelle nationale de l’emploi et du chiffre d’affaires

Le rapport, réalisé par la plateforme de recrutement Vangst et le cabinet d’études Whitney Economics, estime que les effectifs du secteur du cannabis légal sont tombés à environ 412 500 emplois début 2026, soit une baisse de 2,7 % par rapport à l’année précédente.

At the same time, le chiffre d’affaires du cannabis au détail aux États-Unis a chuté à 29,1 milliards de dollars en 2025, marquant la première baisse en glissement annuel depuis le début de la légalisation de la consommation par les adultes en 2014. Le rapport fait également état d’une baisse de 3,3 % des ventes globales, ce qui renforce l’image d’un marché sous pression plutôt qu’en expansion.

Cette double contraction est interprétée moins comme un effondrement que comme un changement structurel. Comme l’explique l’économiste Beau Whitney, le secteur se comporte comme un marché de consommation arrivant à maturité, où la croissance ralentit une fois la demande initiale captée.

« La croissance est soutenue tant que l’on fait passer les consommateurs du marché non réglementé vers le marché réglementé », a-t-il déclaré.

Mais cette transition semble atteindre ses limites.

« La plupart ont désormais converti autant de consommateurs qu’ils le pouvaient ; il n’y a donc plus beaucoup de croissance à espérer, à moins de changer la manière dont le cannabis est distribué », a-t-il ajouté.

La compression des prix et l’offre excédentaire redéfinissent le secteur

L’un des principaux facteurs à l’origine du ralentissement est la compression persistante des prix dans plusieurs États américains. L’offre excédentaire sur les marchés à forte production continue de faire baisser les prix de gros en dessous des coûts de production, mettant les opérateurs sous pression des deux côtés.

« Aux États-Unis, nous sommes confrontés à une offre excédentaire, ce qui entraîne une compression des prix », a déclaré M. Whitney. « Les prix sont inférieurs au coût de production. »

Malgré des volumes de paniers stables, voire en légère hausse dans certains États, les consommateurs dépensent globalement moins par transaction. Cette dynamique crée un paradoxe : la demande reste stable, mais le chiffre d’affaires par vente diminue. En conséquence, les opérateurs sont contraints de réduire leurs coûts, de rationaliser leurs effectifs et, dans certains cas, de recourir à de la main-d’œuvre saisonnière pour les cycles de récolte et de transformation.

Le rapport met également en évidence des pressions inflationnistes plus larges, au-delà du produit lui-même. La hausse des coûts du carburant, des services publics et des prestations de services érode des marges déjà faibles, tandis que les consommateurs bénéficient de paniers moyens moins chers.

« Malgré ces défis et malgré les turbulences, le développement de l’industrie du cannabis continue de générer un nombre important d’emplois », note Beau Whitney. « On observe un certain ralentissement, mais ce phénomène se produit chaque fois qu’un marché arrive à maturité. La majeure partie de la croissance se produit au début. »

Une géographie contrastée : marchés matures contre marchés émergents

La contraction n’est pas répartie de manière uniforme. Les marchés matures tels que la Californie, le Colorado, l’Oregon et le Michigan enregistrent des pertes d’emplois, tandis que les marchés plus récents continuent de créer des emplois.

La Californie reste le premier employeur avec 57 500 emplois, suivie du Michigan avec 42 500.

En revanche, les États émergents sont toujours en phase d’expansion. New York, qui a plus récemment légalisé, se démarque avec une hausse de 129% de l’emploi, créant plus de 16 000 emplois pour atteindre un total de 28 660. Le Maryland et l’Ohio ont également enregistré des hausses significatives, contribuant à compenser les pertes subies sur les marchés plus anciens.

Comme le résume Ryan Rosenfeld, de Vangst : « Cela peut ressembler à une question de géographie, mais c’est en réalité une question de maturité. »

Il ajoute que les États matures s’orientent vers l’efficacité : « La Californie et le Michigan gagnent en efficacité à mesure que les opérateurs s’adaptent à la compression des prix et optimisent leurs effectifs. Pendant ce temps, New York, le Maryland et l’Ohio sont toujours en phase de croissance. »

Incertitude réglementaire et perspectives à long terme

Au-delà des forces du marché, la politique fédérale reste une variable majeure. Un éventuel reclassement dans la catégorie 3 pourrait alléger la pression fiscale prévue par la section 280E de l’IRS, libérant potentiellement des capitaux pour l’expansion, les ajustements de prix ou la réduction de la dette.

Les analystes prévoient toutefois qu’une réforme partielle pourrait également introduire de nouvelles complexités. Une séparation entre les marchés à usage médical et à usage récréatif pourrait orienter certaines parties de la chaîne d’approvisionnement vers une distribution de type pharmaceutique, incluant des ventes en pharmacie et des normes de conformité plus strictes.

Whitney note également que tous les opérateurs ne seront pas en mesure de satisfaire aux futures exigences en matière de bonnes pratiques de fabrication (BPF) ou de certification agricole, ce qui pourrait accélérer la consolidation.

Malgré une contraction à court terme, les projections à long terme restent importantes. Dans un scénario de dépénalisation totale, le secteur pourrait théoriquement générer jusqu’à 1,6 million d’emplois. Aujourd’hui, cependant, les ventes légales ne représentent encore qu’environ 30% de la demande totale, laissant une part importante de l’activité dans des circuits illégaux.

Le défi central pour le legal cannabis market reste inchangé : convertir cette demande en ventes réglementées sans que les prix ne deviennent inabordables.