Acreage Holdings

Acreage Holdings est l’entreprise qui a fait entrer le cannabis américain dans les salons de Wall Street et dans ceux de Washington. Fondée par un financier de haut vol, célèbre pour avoir recruté un ex-Speaker de la Chambre des représentants à son conseil d’administration, Acreage a été pendant plusieurs années l’archétype du cannabis institutionnel américain, avant d’être absorbée en 2024 par Canopy Growth à l’issue d’une saga juridique et réglementaire de cinq ans.

Kevin Murphy : de Lazard au cannabis du Maine

Kevin Murphy est un financier new-yorkais passé par Lazard, Cantor Fitzgerald et Stanfield Capital Partners. En 2011, il effectue son premier investissement dans le cannabis  dans une entreprise médicale au Maine. Il multiplie les prises de participation dans des opérateurs cannabis de différents États, d’abord via High Street Capital Partners, rebaptisée Acreage Holdings en 2017.

Basée à New York, l’entreprise s’introduit en bourse sur la Bourse des valeurs canadiennes (CSE) en novembre 2018, avec un portefeuille d’actifs dans 15 États américains.

John Boehner et le coup de communication

L’histoire d’Acreage prend une dimension politique inédite quand John Boehner, ancien Speaker républicain de la Chambre des représentants, qui avait déclaré être « toujours opposé à la légalisation du cannabis », rejoint le conseil d’administration d’Acreage en 2018. L’image est saisissante : une figure de l’establishment républicain conservateur embrasse publiquement le cannabis médical, citant le potentiel de réduction de la crise des opioïdes.

Le conseil comprend aussi l’ancien gouverneur républicain du Massachusetts Bill Weld et l’ancien premier ministre conservateur canadien Brian Mulroney. Acreage incarne l’idée que le cannabis peut séduire au-delà de sa base progressiste habituelle.

L’accord Canopy Growth et la saga réglementaire

En avril 2019, Canopy Growth annonce l’acquisition programmée d’Acreage pour 3,4 milliards de dollars — sous condition : la transaction ne sera finalisée que lorsque le cannabis sera légalisé au niveau fédéral américain, ou quand certaines conditions réglementaires seront remplies. C’est une structure juridique inédite, conçue pour permettre à une entreprise canadienne de s’engager dans le marché américain sans violer les lois fédérales.

S’ensuivent cinq ans de négociations, modifications d’accord et batailles juridiques. L’accord est restructuré plusieurs fois. Le 9 décembre 2024, Canopy USA, filiale américaine de Canopy Growth, finalise l’acquisition complète des 100% des parts d’Acreage. L’entreprise est délistée de la CSE le même jour. Acreage cesse d’exister en tant qu’entité indépendante et devient une composante de la stratégie américaine de Canopy Growth, avec ses opérations dans le Midwest et le Nord-Est américain, et sa marque de dispensaires The Botanist.